事件背景
海隆软件是（002195）深圳交易所中小板上市公司，主营业务为对日软件外包（收入96%以上来自该项业务）。其2008年4月25日发布未经审计的第1季度财报，报告显示其当期总营收达人民币43,623,754.81元，同比增长8.32%；净利润为人民币7,607,841.06元，同比增长28.69%。
按照海隆软件招股说明书披露的离岸（对日）软件外包收入占总收入比重约为97%。
易观分析
按照易观国际离岸软件外包收入数据，海隆软件近5个季度状况如下：
易观国际认为：
（1）从收入状况上看，海隆软件离岸软件外包业务发展速度低于业界平均水平：以2008年1季度为例，同比增长约为8.4%，此增速与而日本市场的IT外包平均增速（约8%）接近，但远低于日本对中国发包量的同比增速（2008年1季度超27%）。易观国际认为，造成海隆软件最近4个季度收入增长不显著的一个主要原因是：目前其员工总数不足1000人，本来规模就较小，而其覆盖的业务线又达5条以上，令其承接规模更大、更高端业务的力量还有所不足。
（2）从海隆软件利润率上看，2008年1季度净利润同比增长28.69%。净利润率有所提升，达到17.44%，去年同期为14.68%。易观国际认为，其在收入增长缓慢的情况下，利润增长和利润率的提升都非常可观，这说明除海隆软件上市之后加大了成本控制力度外，业务结构的变化也对此有很大帮助：其主要业务线证券、银行、保险业务的比重始终保持在30%以上，变动不大；变动最大的，是其嵌入式软件业务比重的比去年有较大提升（去年上半年嵌入式业务比重约19%，今年同期预计已达26%左右）。而其它业务线，如CAD 软件包、物流等行业软件，变动不大，甚至略有压低。
嵌入式软件开发是利润率相对很高的业务，而日本的嵌入式软件需求很大，嵌入式软件的开发费平均占其系统开发费的40%以上。如果坚持提高嵌入软件开发业务比重并在日本市场造出良好的品牌效应，相信对其收入和利润提升都有极大帮助。
易观建议
对于专于日本业务的海隆软件而言，易观国际认为：
（1）扩大人员规模，快速积累精通日语的技术人才和嵌入式开发人才；
（2）作为专于日本业务的厂商，海隆软件除了积累行业用户的同时，也应快速积累一定的行业经验，为今后进入BPO业务作好准备；
（3）提升嵌入式业务比重、压低低利润低客户黏性的业务比重，同时注意寻找机会提高通讯业相关软件业务的规模，因为这块业务的利润率一般来说也相对较高。
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